台積電股價

台積電股價跌到601元 要加碼還是逃呢?

台積電股價近期從最高點679元跌到星期五盤中最低584元,最後收復在601元。在這個600元的攻防線上,投資者應該要趕快出走,還是趁機會加碼好呢?在預測台積電股價以前,這個問題我們要先從台積近期為何快速下跌來看、接著再看台積電的基本面未來發展。

為何台積電近期從高點679元,快速下跌至606元?

台積電自開紅盤後高點,短短兩周快速下跌10%,台積電本次跌幅較大,主要原因在於近期美國十年期公債快速攀升至1.5%以上,引動市場有部分資金撤出股市,搭配台股2月底於MSCI新興市場指數中權重調降,由原本13.37%降至13.27%。故此趟台積電修正,主要原因均來自於外資對全球股市資金與MSCI權重的調整所引動的修正,非關台積電本身之基本面。

台積電基本面最近有改變嗎?怎麼看台積電未來發展?

2020年全球半導體產業(不含記憶體)成長約10%,晶圓代工產業年成長20%,台積電美元營收2020年成長達31.4%,獲利年增更達到50%。進入2021年,隨著5G、AI、物聯網等大趨勢對晶片需求提升,2021年全球半導體產業將成長8%,晶圓代工產業成長10%。

台積電美元營收則預期成長14-16%(mid-teens),主要是HPC平台(如AI、CPU、加速晶片等產品)逐漸崛起,穩定成為第二隻腳(第一隻為手機)。台積電預期在HPC帶動下,預期未來5年的CAGR將達10-15%(vs先前給予5-10%CAGR),並大幅調升資本支出至250-280億美元(vs市場預期約200-210億),其中70-80%用於3/5/7奈米等先進製程、10%用於特殊製程、10%用於光罩及先進封裝,投顧認為台積電此次大舉擴張產能,是為因應未來客戶需求,可望重現2010-2014年因看好手機需求而大幅擴產的高速成長。

既然長線仍看好,甚麼價位可以開始布局台積電?

台積電2016年以來,因為在先進製程技術領先,讓整體先進製程晶圓代工變成寡占市場,進而帶動整體台積電股價評價由於原本的景氣循環股看本淨比(PBR),轉為看成長股的本益比(PER),且本益比評價區間由原本15倍往25倍以上移動。

若以2018~2020年台積電本益比的區間來看,下緣持續墊高,上緣不斷突破。預期以目前台積電於先進製程的競爭態勢,預估台積電合理本益比區間約落於22~28倍;由於台積電未來三年的複合成長率是明確,預估均有10~15%增長,故整體股價底部將會越墊越高。

若以2021年本益比下緣23倍計算,底部區落於530~540元;然若將時序面延伸至2022年,本益比23倍股價底部區落於590~600元;故若以長期佈局的角度來看,綜合2021~2022年的獲利趨勢,台積電股價落於570元左右,將進入長線佈局價位。搭配考量目前上游半導體晶圓製程的緊俏與稀缺,建議台積電合適的布局價位為 560~580元。

本文來源為永豐投顧研究報告,如果想要更好的台股分析資訊的話,可前往永豐投顧粉絲團段訂閱:https://lihi1.com/eb7rk

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